作者 | 楓葉

突發，家居業再次爆出重大消息。

繼居然之家實控人汪林朋之后，又一家居龍頭企業創始人被留置。

是的，百億“家居賣場龍頭”紅星美凱龍(2.910, 0.06, 2.11%)創始人兼總經理車建興也被立案調查并實施留置了。

說起中國家居圈，就不得不提紅星美凱龍和居然之家，就像互聯網始終繞不開阿里、騰訊一樣。

兩位家居業“大佬”，先后被調查留置，中國家居業將迎來重大變革！

在紅星美凱龍因債務爆雷而控制權易主后，“千年老二”居然之家終于翻身坐上了行業一哥的位置。

可才坐了不到一年時間，就在居然智家(3.420, 0.04, 1.18%)（居然之家24年底改名）數智化轉型的關鍵時刻，實控人汪林朋就被留置了。

本是紅星美凱龍再成龍頭的關鍵時刻，其創始人車建興又被調查留置了。而且雪上加霜的是，就在2個月前，紅星美凱龍原執行總裁高爽也因職務侵占被判刑。

房地產轉型期，家居業難免震蕩，兩大家居巨頭接連“出事”，傳統建材賣場模式又該走向何方呢？

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一紙公告，將“家居賣場龍頭”紅星美凱龍再度推向臺前。

近日，紅星美凱龍發布公告稱，收到董事車建興（又名車建新）及其家屬通知，近日收到云南省監察委員會電話通知，對車建興進行立案調查并實施留置措施。

作為業界知名的家居大佬，車建新16歲輟學當木匠，曾借錢600元創業，從小作坊起步，一路在市場里“攻城略地”，將公司帶到“A+H”雙平臺上市，做成了家居龍頭；他身家也跟著水漲船高，一度成為常州首富，一度達到430億元！

然而，隨著消費需求的變化與行業的變遷，紅星美凱龍遭遇了“擱淺困境”。

2021年，紅星美凱龍集團的家居、地產板塊業績出現雙雙倒退，面臨著流動性困境的車建新，為化解債務壓力而尋求股權轉讓。

2023年，當時的美凱龍控股股東——紅星美凱龍控股集團、實控人車建新以4.82元/股的價格，轉讓美凱龍29.95%股份。轉讓完成后，美凱龍易主，廈門市國資委成為實控人，“中國MALL王”車建新退場，辭去董事長職務，但仍擔任美凱龍董事、總經理。

紅星美凱龍易主后，車建新在家居行業逐漸淡化。

今年紅星美凱龍進入“多事之秋”：先是2月份，因紅星美凱龍財務造假，車建新被罰款2萬元，紅星美凱龍再次受到關注。

同年3月，紅星美凱龍前高管高爽因在紅星美凱龍任執行總裁期間涉嫌職務侵占而被判刑三年。

這次創始人車建新又被立案調查并留置，事態之嚴重性可見一斑，2025可謂是紅星美凱龍的“水逆之年”。

有趣的是，二級市場反應還算淡定。

5月14日，美凱龍股價僅微跌1.36%，近2個交易日跌幅在2%左右，市值穩在125億元左右，這也說明在這家由他創立的家居公司，車建新已成了“非核心角色”。

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可在紅星美凱龍輝煌的過去，車建興卻是“核心角色”般的存在。

據說，車建興之所以改名為“車建新”，是希望自己日后的墓志銘上，別人會這樣寫:“車建新是一位創新者、時代的潮流者“。暫且不論這些傳聞的真假，但值得肯定的一點是，回顧這位中國家居首富的發家史，創新確實貫穿始終。

車建興1966年出生于江蘇常州，爸爸和兩個哥哥都是泥瓦匠，16歲那年，初中沒念完的車建新就出去打工了，輾轉常州、鎮江、西安等地的建筑工地做木工活兒。

1986年，已經熟練掌握了木工技術的車建新，不僅帶了5個徒弟，還積累了一定的市場和人脈資源，此時的他也漸漸悟出了一個道理——給別人打工永遠沒有出路。

于是，他向親戚籌借了600元，和徒弟們一起創辦了手工作坊“紅星家具”，正式開啟了家具生意。

由于技藝精湛、匠心制造，車建新團隊制作的家具款式新穎，漸漸地，整個常州都知道了紅星家具。

兩年后，車建新不僅擁有了自己的第一家家具門面，還賺到了人生的第一桶金50萬元！

乘著國內地產上行的東風，車建興的生意越做越大，1991年，車建興投資100多萬元創辦了常州市及周邊地區的第一家大型家具專營商場——“紅星家具城”。

之后，紅星家具城升級為紅星美凱龍家居集團，并于1997年開啟美凱龍的連鎖家居品牌之路，這在當時的國內還是首創。

第一家Mall成立之后，紅星美凱龍便大步流星走向快速擴張之路，沒有回頭。2008年，車建新就把店開到了50家。

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熱衷于走重資產運營模式的車建興，在規模擴張的年代，一度通過紅星控股，大量融資舉債。毫無意外，跑馬圈地的高杠桿、高負債模式也為其衰落埋下了伏筆。

2009年，車建興成立“紅星地產”。從模式上來看，紅星地產打著家居旗號，實為房地產開發，即先用自有資金或募資自建家居商場，再進行統一招商，從而收取租金和管理費，還會給加入賣場的其他商家進行貼牌，收取一定的咨詢費用及管理費用。

一方面，通過做包租公，賺得盆滿缽滿。另一方面，為了持續擴大規模，車建新將家居商場進行抵押，再次進入買地、蓋樓、招商的循環，實現“家居+地產”的雙輪驅動。

2015年，紅星美凱龍在香港成功上市，三年后的2018年又在A股上市，成為家居行業首個“A+H”股。

車建興的身家也水漲船高，2020年一度高達430億元，成為江蘇常州首富的同時，更是登頂家居行業首富。

巔峰時期，紅星美凱龍商場數量曾達到256家，甚至超過彼時的萬達，總資產達到千億規模，被稱為全球“MALL王”。

轉折是從2020年開始的。那一年美凱龍光免租就少收入6億元，而雪上加霜的是，車建興那一年并未嗅到房地產下行的信號，竟出資47億元接受了金科股份。在車建興接盤金科股份之后，47億元的股票已經縮水至7.6億元，市值蒸發近40億元。這一錯誤的決定更加重了紅星控股的負擔。

之后，美凱龍的經營每況愈下。

就負債來看，2019年-2021年，紅星控股的負債總額為1680.96億元、1966.06億元、1241.96億元。

在殘酷而嚴峻的現實面前，車建興不得不斷臂求生，將一手打造的家居帝國一點點交付出去。

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然而，紅星美凱龍雖然易主，卻依舊深陷泥潭。

2023年，美凱龍營收115.15億元，同比減少18.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損22.16億元。2024年，美凱龍營收78.21億元，同比減少32.08%；歸母凈利潤虧損同比擴大34.61%至29.83億元，連續兩年虧損。?

2025年一季報顯示，美凱龍營收16.2億元，同比下降23.5%；歸母凈利潤進一步擴大為虧損5.13億元；經營現金流凈額為-1.12億元，同比增長38.1%；

截至一季度末，公司總資產1165.33億元，較上年度末增長0.3%；歸母凈資產為459.22億元，較上年度末下降1.2%。今年前5個月，紅星美凱龍關閉了6家商場。

屋漏偏逢連夜雨，紅星美凱龍債務纏身的同時，又遇新愁。

今年春節過后，因財務造假，紅星美凱龍及車建興被監管處罰。緊接著，紅星美凱龍原美女高管因職務犯罪獲刑三年。如今，創始人直接被留置了，紅星美凱龍別提重回巔峰了，先重建品牌信任再說吧。

以600元創業起家，用30余年將美凱龍發展成為中國家居零售行業龍頭企業，車建興的成功毋庸置疑，但方式方法卻有待商榷。

而導致車建興困局最核心的原因之一，就是紅星美凱龍的資產構成實在是太重了。從拿地-招商收租-運營-物業資產化-抵押-再買地，看上去是一個閉環，實際上每一個環都很“重”，需要大量的資金投入，而商業物業的運營周期又特別長，不確定因素多，融資門檻高。

這樣的模式在房地產高歌猛進的時候，家居行業作為產業鏈上重要的一環自然也是飛速發展，然而在如今房地產一片寒冬之時，美凱龍過于龐大的資產構成則成了企業難以轉向或掉頭的“累贅”。

一個月前，A股家居龍頭居然智家實控人兼董事長汪林朋才被留置，如今另一位家居業大佬又“重蹈覆轍”，近6萬股民懵了，讓人不禁猜測：家居賣場行業到底怎么了？傳統建材賣場模式又該走向何方呢？

作為房地產下游的家居零售市場，承壓的不止紅星美凱龍一家，可爆雷的卻只有紅星美凱龍和居然之家，顯然答案就在題面上，它們的創始人和實控人難辭其咎。

紅星美凱龍的易主與居然智家的黯殤，也共同揭示了行業洗牌的必然性。

家居行業想要更具競爭力，追求“匠心”的同時，更要懂用戶的“苦心”！