近日，繼諾維家工廠資產被司法拍賣、宿遷艾森家居股份有限公司被宣告破產清算后，東莞市宏凱家具有限公司也正式被東莞市中級人民法院裁定終止破產程序并注銷。短短兩個月內，三家經營十余年的區域性家具制造商相繼倒下，再度拉響傳統家具行業的警報。

資不抵債與安全事故成共同"催命符"

10月12日，艾森家居管理人發布的公告顯示，公司賬面可變現資產不足清償職工債權，且關鍵人員失聯、賬冊缺失，法院已于8月22日裁定受理破產清算。2020年4月，該公司廠房曾因靜電引燃海綿包內可燃氣體發生大火，造成5人死亡。重大安全事故帶來的賠償、停產整頓及聲譽損失，被認為是其資金鏈斷裂的導火索。

幾乎同一時間，宏凱家具也因"資產總額僅7.6萬元、負債233萬元"被法院宣告破產。管理人透露，公司早在2023年底已全面停產，銀行賬戶被輪候凍結，供應商訴訟不斷，最終因資不抵債且無人提出重整方案而走向注銷。

宏凱家具成立于2004年，注冊資本金為2000萬元人民幣，距今已連續經營21年時間。宏凱家具主營業務聚焦于各類家具的制造、銷售，是一家標準的集產銷于一體的家具制造企業。

然而，有著同樣遭遇的還有廣東省清遠市諾維家定制家居有限公司，因欠繳增值稅、企業所得稅等合計223.41萬元，于2025年7月主動申請破產清算。其名下工廠資產（包括生產線、貨車、板材等）將于2025年10月15日以457.16萬元起拍價進行司法拍賣，但截至10月14日仍無人報名。

據了解，諾維家成立于2018年，曾以“高端定制”“三天出貨”為賣點，2016年邀請明星馬伊琍代言，高峰期全國門店超500家。2018年工廠搬遷至清遠后，因生產延誤、質量下滑及與經銷商矛盾激化，經營迅速惡化。

地產后周期與成本高壓雙重擠壓

中國家具協會數據顯示，2024年國內規模以上家具制造企業利潤同比下降18.7%，虧損面達到27%。隨著房地產新開工面積連續第三年兩位數下滑，家具內銷訂單銳減；同時，出口市場受海運價格、反傾銷及東南亞產能替代影響，增量有限。

受此影響，許多中小微家具企業面臨庫存積壓、訂單減少等問題，利潤率被壓縮至低位。與此同時，中小家具企業或二三線家具品牌因缺乏品牌溢價和技術優勢，難以應對市場波動，倒下也就不足為奇了。過去兩年間，倒下的家具企業越來越多，比如中山富邦家居、福州千萬家家具、東莞華港溢家具等。

"以前靠房地產精裝配套就能吃飽，現在項目少、賬期長，不做零售現金流立刻斷。"華東一家中型家具廠負責人告訴記者，原材料（板材、五金、海綿）價格雖較2022年高點有所回落，但人工成本、環保投入持續上升，"利潤像刀片一樣薄"。

行業洗牌進入"深水區"

據資料表示，過去三年全省注銷、吊銷的家具制造及配套企業超過3800家，其中注冊資本1000萬元以下的占七成。"缺乏品牌、渠道單一、財務杠桿高的中小企業最先被出清。"

資本市場同樣寒意逼人。2024年以來，除兩家軟體家具龍頭外，A股家居板塊平均跌幅達34%，多家公司股價跌破凈資產。"行業估值處于歷史低位，反映投資者對存量競爭、增長天花板和壞賬風險的擔憂。"國泰君安輕工首席分析員劉佳指出。

政策托底與企業自救并行

早在2022年，工信部、住建部等五部委聯合印發《推進家居產業高質量發展行動方案》，提出到到 2025 年，家居產業創新能力明顯增強，高質量產品供給明顯增加，初步形成供給創造需求、需求牽引供給的更高水平良性循環。支持東部地區打造高端化、綠色化、智能化家居產業發展高地，加強國際創新成果交流和科技成果轉移擴散，形成具有全球影響力、引領輻射全國的標志性產業集聚區。支持中西部地區充分發揮現有產業集群作用，加快推進轉型升級，形成一批特色鮮明、服務平臺完備的現代家居產業集群。

在家電、照明電器等行業培育制造業創新中心、數字化轉型促進中心等創新平臺，重點行業兩化融合水平達到65%，培育一批5G全連接工廠、智能制造示范工廠和優秀應用場景。反向定制、全屋定制、場景化集成定制等個性化定制比例穩步提高，綠色、智能、健康產品供給明顯增加，智能家居等新業態加快發展。在家居產業培育50個左右知名品牌、10個家居生態品牌，推廣一批優秀產品，建立500家智能家居體驗中心，培育15個高水平特色產業集群，以高質量供給促進家居品牌品質消費。多地政府也試點"家具消費券""舊房改造補貼"，以刺激存量需求。

企業層面，頭部公司正加速向高潛賽道遷徙：歐派推出整家定制+軟裝套餐，顧家加碼功能沙發與智能睡眠，敏華增持跨境電商拓展拉美市場。中小企業則嘗試直播電商、靈活產能共享，或通過"廠店合一"削減渠道費用。

"活下去的核心是現金流和差異化。"剛剛把工廠從東莞搬到贛州南康的吳老板給記者算了一筆賬：土地、廠房成本下降30%，電費便宜近兩成，"同樣賣板式家具，我能把毛利率提高5個百分點，就有緩沖空間"。

存量競爭時代，"安全比規模更重要"

筆者認為，家具業已進入存量競爭甚至減量競爭階段，"以前比誰跑得快，現在比誰活得久"。我建議：

1.  嚴控杠桿，保持6個月以上現金流安全墊；

2.  深耕細分場景（養老、適兒、寵物）提高附加值；

3.  加快數字化，通過MES+CRM系統把交付周期縮短20%，降低庫存風險；

4.  主動對接整裝、租賃、酒店等B端渠道，分散單一市場依賴。

"每一次行業大洗牌都會誕生新巨頭，也會淘汰老玩家。"有業內人士表示，能否在寒冬中完成產品、品牌、供應鏈和組織能力的系統升級，將決定企業能否等到下一個春天。